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公司增资扩股的正确方式

2017-07-06 来源:有度律师事务所 浏览:1298次

公司增资扩股的正确方式
作者:王伟
(作者简介:王伟律师,九三学社社员,一级建造师,监理工程师,八年省高级法院知识产权审判经历,大型金融控股集团风控主管,上市公司法务总监。对建设工程、知识产权、企业风险控制有深入研究。)

张大状曾经提出问题,A公司注册资金100万元,分别有甲和乙两个股东,各持50%股权,后来丙入股100万元到该公司作为新股东,该100万元中的20万元作为注册资本,80万元计入公司资本公积金,请问这80万元可以考虑是丙出借给A公司的借款吗?
这个是实务中经常遇到的股东以外的人向公司增资问题。

公司外股东普通增资问题
如果是股东按照持股比例向公司增资,谁也不会计较价格问题,因为不会损害任何股东的利益。股东以外的人向公司增资,包括部分股东向公司增资,必须由增资人与原有股东对增资的出资额进行协商,达成一致意见。拿张大状的问题举例来说,A公司经营状况很好,现在公司净资产已经达到200万元。现在丙拟向公司增资,与甲乙商定丙增资后持有公司全部股份的1/3。那么,丙应当向A公司增资50万吗?显然不妥。因为这样会损害原有股东的利益。
丙要获得增资后1/3的股权,出资额应当高于50万,甚至是高于100万。甲乙每人的50万元,早已投入公司,在公司运营过程中实现了资本增值。在丙向公司增资时,甲乙持有的50万元资本价值已经远远大于50万元货币,并要想获得相同的股权必须投入远远大于50万元的货币,否则就不是等价有偿,有失公平。
在上述例子中,丙要想获得增资后的1/3股权,就必须向公司投入100万,其中50万登记为公司实收资本,使公司的注册资本从100万增加到150万元,其余50万元登记为公司的资本公积。
本文开头引述的张大状的问题就有了答案,丙的这80万元并非借款,而是A公司发展好,丙自愿进行的溢价增资。
增资可能成为并购
还是用上述例子说明,如果丙向A公司增资,出资200万元,增资后占股50%。A公司的注册资本由100万元变更为200万元,其中丙持股50%,甲乙合持50%,丙出资的200万元中有100万元登记为资本公积。丙通过增资方法成为了A公司的控股股东,从而实现了对公司的并购。
值得一提的是,改革开放初期,内地一些企业在引入外资的过程中,没对以后的增资事项进行明确约定,导致外资在入股之后,大举增资,轻松完成了对国有品牌的并购。现在的企业家理应引以为戒。

公司处于亏损状态时的增资障碍
在上述例子中,若A公司运营不佳,净资产只有50万元了呢?若丙希望持有增资后的A公司1/3股份,照前述分析,出资25万元是公平合理的。那么,问题来了。这个问题不是挖掘机技术哪家强,而是丙如何登记持有1/3的股份。
丙出资25万,公司注册资本变为125万,丙的出资额仅为25万,如何登记为持有1/3的股份呢?不能登记的原因是,此举违反了公司不能折价发行股份的原则。因此,在公司增资时,如果公司股权的作价额低于其注册资本额。增资是无法进行的。

如何克服作价额低于注册资本额的障碍
如何克服这个障碍,笔者认为有两种方法。
1.公司的原股东无偿向增资人转让部分股权。拿上例来说,从公平角度讲,丙要持有增资后公司的1/3股份,只能出资25万,但这与公司不能折价发行股份的规则相冲突。为了不违反公司规则,甲和乙可以将各自持有的8.33万元股份无偿转让给丙,这样就实现了甲乙丙各自持有41.66万元的股份,即实现了丙占A公司1/3股份的增资目的。这种操作模式,需要增资协议和转让股份的协议同时签署,两者互为生效条件。
2.减资。在上例中,如甲乙与丙就增资价格达成一致后,公司按照法律程序进行减资,使公司的注册资本从100万元减少至50万元。在公司有亏损尚未弥补的情况下,减资时股东不能从公司抽走资金,也不能从公司取走任何资产。在公司减资后,公司注册资本为50万元,丙再出资25万元,占股1/3就顺理成章了。
上述两种方法,前一种节约时间,但是无偿转让股权的限制,对于国企来说可能无法操作,后一种方法耗时较长,但不存在无偿转让股权的问题。
 

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